■ 모든 경제위기는 금융위기를 경유한다. ■ 금융위기는 반드시 광기, 공포, 붕괴 등의 과정을 거친다. ■ 광기는 수요의 시간이동으로 주식시장과 부동산시장에서 투기가 일어나면서 발생한다. ■ 공포는 수요의 공동화에 따른 주식시장과 부동산시장의 가격폭락으로 발생한다. ■ 붕괴는 신용파괴의 경제원리가 작동하여 발생시킨다. ■ 경제재앙은 경제의 역기능이 국가 경제의 생산성을 추락시켜 발생한다. ■ 경제재앙의 심각성은 정부와 중앙은행이 어떤 경제정책을 펼치느냐에 달려 있다 이 책은 현재 우리나라 경제위기에 가장 결정적인 영향을 끼치는 것은 환율이라며, 환율변동의 경제원리를 비교적 쉽고 자세하게 설명하고 있다. 간단히 말해, 정부의 공격적인 환율방어를 제외할 경우, 환율의 변동은 국제수지가 결정한다. 국제수지는 자본수지와 경상수지로 나뉜다; 자본수지는 성장률, 이자율, 환차익 등이 결정하고, 경상수지는 가격경쟁력과 품질경쟁력이 결정한다; 궁극적으로는 국가 경제의 성장잠재력과 국제경쟁력이 국제수지는 물론이고 환율변동을 결정하며, 환율변동은 국내 경기는 두말할 것 없고 국가 경제의 명운까지 좌우한다고 저자는 주장한다. 이 책에서 특별히 주목할 점은, 현재 국내적으로 그리고 세계적으로 진행 중인 금융위기를 그의 독특한 경제병리학을 동원하여 과학적으로 분석하고 진단하여 미래형으로 경고하고 있다는 것이다. 사실, 금융위기에 관해서는 경제학계에 기념비적인 업적이 하나 있다. 그것은 바로 킨들버거가 저술한 『광기, 패닉, 붕괴 - 금융위기의 역사』라는 책이다. 한마디로, 모든 금융위기는 광기, 패닉, 붕괴의 과정을 거친다는 것이다. 그러나 킨들버거의 책에서는 광기가 왜 필연적으로 일어날 수밖에 없는가, 광기는 왜 필연적으로 패닉을 부르는가, 패닉은 왜 필연적으로 붕괴를 초래하는가 등에 대한 과학적 규명이 전혀 이뤄지지 않았다고 저자는 주장한다. 반면에, 이 책은 사람들의 경제생활, 기업경영 그리고 국가 경제에 가장 큰 영향을 끼치곤 하는 경제위기와 경제재앙이 왜 금융위기를 통해 발생하고, 금융위기는 어떤 전개 과정을 거쳐 어떤 경제재앙을 낳는가 등을 경제병리학에 입각하여 과학적으로 규명했을 뿐만 아니라, 그 과학적 유효성을 각종 통계와 역사적 사례를 통해 충분히 입증했다고 주장한다. 그리고 세계 경제와 우리 경제가 지금 맞닥뜨리고 있는 가까운 앞날을 구체적으로 예측했다. 누구나 스스로 경제 진단을 할 수 있는 ‘K-Economics’ 경제병리학을 알면, 당신도 경제위기를 예측할 수 있다 경제위기의 예측이 가능한 수요의 시간이동, 신용파괴 원리, 경제의 역기능 간단히 말해, 주식시장과 부동산시장의 광기는 수요의 시간이동에 의해 필연적으로 일어나고, 패닉은 수요의 시간이동에 따른 수요의 공동화가 필연적으로 초래하며, 붕괴는 신용창조원리의 역과정인 신용파괴원리의 작동에 의해 필연적으로 나타난다는 것이다. 나아가, 금융위기는 경제재앙으로 발전하곤 하는데, 여기에는 경제의 순기능인 거래의 생산 촉진, 분업의 생산성 향상, 국제교역의 비교우위 등을 반대 방향으로 작용하게 하는 ‘경제의 역기능’이 작동하여 초래한다는 것이다. 위와 같은 경제원리들이 현실에서 작동하는 것을 세계사의 대표적 사례를 통해 검증하여 국제저널에 게재함으로써 경제병리학을 세계 최초로 수립했다고 이 책의 저자는 주장한다. 경제병리학은 그의 박사학위 논문이기도 하다. 이 책은 금융위기를 성공적으로 단기간에 극복했던 대표적인 사례들도 소개하면서, 현재 진행형인 세계적인 금융위기를 슬기롭게 헤쳐 나가고 극복해낼 경제정책들을 제시하고 있다. 그러나 불행히도 그런 정책 중 어느 것 하나도 선택하기 어려운 것이 현재 상황이라고 우려했다. 즉, 세계경제를 이끌어가는 미국이 어떤 성공적인 경제정책도 선택하기 어려운 함정에 스스로 빠지고 말았다는 것이다. 대표적으로, 강달러 정책은 전형적인 ‘내 이웃을 거지로 만드는 정책(Beggar-My-Neighbor Policy)’으로서 아주 심각한 문제라는 것이 이 책의 분석이다. 즉, 미국의 강달러 정책이 환차익을 발생시켜 세계 각국의 자본을 끌어들임으로써 미국경제는 비교적 호조를 나타내고 있으나, 다른 나라에서는 유동성 부족을 초래하여 금융위기, 특히 외환위기를 몇몇 국가에서 이미 일어나게 했다는 것이다. 이 외환위기는 조만간 전 세계로 전염될 것이며, 그러면 미국경제도 장기적으로는 훨씬 더 치명적인 피해를 장기간 입을 것이라고 이 책은 경고하고 있다. 그뿐만이 아니다. 세계 주요 국가들의 부동산시장과 주식시장은 수요의 시간이동과 공동화로 그 거품이 너무 크게 부풀어 올랐고, 지금은 그 거품이 붕괴하기 직전이라고 이 책은 진단하고 있다. 한마디로, 그 거품이 머지않아 한순간에 꺼지면 신용파괴원리가 본격적으로 작동함으로써 세계경제는 과거에 보기 힘들었던 아주 심각한 금융위기에 빠져든다는 것이다. ‘환율전쟁’ 출간 이후 12년 만의 경제 예측서 출간! 당신의 삶을 흔드는 경제 위기가 온다. 금융위기는 왜 반복적으로 발생하는가? 이 책의 내용을 충분히 이해하기 위해서는 저자의 독특한 이력을 먼저 살펴볼 필요가 있다. 그는 1990년대 후반부터 온라인상에서 이곳저곳을 떠돌아다니며 여러 글을 줄기차게 게재하는 ‘인터넷 낭인’이었다. 당시에 명성을 떨쳤던 경제전문가들과 치열한 논쟁을 벌이면서, 각종 데이터와 역사적 사실들을 동원하여 그들의 관념적 주장을 정면에서 반박하곤 했다. 그 바람에 ‘인터넷 자객’이라는 곱지 않은 평을 듣기도 했다. 때마침 2000년 7월, 프랑스에서는 경제학과 학생들이 “현 경제학은 실용성이 거의 없다,” “하루빨리 자폐증에서 벗어나야 한다” 등을 적시한 공개서한을 교수들에게 보냄으로써 경제학계에 큰 반향을 일으켰다. 이 사태는 그의 독특한 경제이론이 최소한 온라인상에서는 주목받는 결정적인 계기가 되었다. 그는 현실에 나타나는 경제현상을 분석하고 진단하는 글을 쓸 때마다 미래형 글을 쓰곤 했는데, 이것이 비교적 정확하다는 사실이 차츰 확인되면서 이목을 끌었고, 수많은 팬덤을 형성하기도 했다. 그들의 도움으로 ‘21세기경제학연구소’를 설립하여 더욱 활발하게 미래형 글을 쓰기 시작했다. 그 글들을 모아 모두 20권에 달하는 경제와 관련한 책들을 출판했고 KBS와 EBS 등에서도 강의했다. 그 덕분에 국내 금융시장은 물론이고, 미국 금융시장의 한국계 전문가들 사이에서도 그는 유명 인사가 되었다. 그의 여러 경제예측 중에서 가장 괄목할 만한 것으로는 1997년 말에 터졌던 외환위기를 들 수 있다. 이미 1995년에는 “잠수함의 토끼처럼 우리 경제의 파국을 내다보면서 본인의 판단이 제발 기우이기를 바란다,” 1996년에는 “피를 토하는 심정으로 경제정책 당국자에게 경고하고자 한다,” 1997년 연초에는 “신용파괴원리가 본격적으로 작동하고 있으므로 이제 경제파국은 피할 수 없게 되었다” 등을 국회의원의 입을 빌려 미래형으로 경고했던 것이다. 당시 국회 현장에서 위와 같은 미래형 경고를 들었던 고명석 교수는 이 책의 원고를 자청하여 윤문하는 수고를 마다하지 않았다. 그밖에, 2008년 4월에는 미국경제에서 신용파괴원리가 작동을 시작했으므로, 아무리 늦어도 연말쯤에는 세계적인 금융위기가 터질 것이라 예고했다. 그는 미래형 글들을 자주 쓰다 보니 “경제에서는 열 번의 기회가 주어지면 한 번 정도는 예측할 수 있는데, 정치에서는 백 번의 기회가 주어지면 한 번쯤 예측해낼 수 있게 되었다”면서, 노무현 정권의 탄생에도 결정적으로 기여했다고 한다. 그래서 2000년대 초반까지는 몇몇 정치적 활동을 하기도 했다. 위와 같은 경제적 그리고 정치적 예측들이 이 책의 앞부분을 장식하고 있다. 한마디로, 현재 진행 중인 금융위기와 그 결과에 관한 이 책의 미래형 경고가 틀림없을 테니, 좀 더 관심을 가져달라는 뜻이라고 한다. 특히 저자는 경제병리학을 충분히 습득한다면, 그리고 이 책이 펼치는 경제원리를 이해한다면, 누구나 경제위기를 예측해낼 수 있다고 주장한다. 그래서 내 아이들에게도 한 번쯤 읽어보도록 권하고 싶은 책이다. 경제병리학을 공부하면 경제위기를 누구나 예측할 수 있다고 하니 더욱 그렇다. 무엇보다 이 책은 아주 쉽게 쓰였고 재미있게 읽힌다는 게 강점이다.

프롤로그 - 경제위기와 경제파국의 전개과정과 결말 1장. 경제파국을 향해 폭주하는 열차 1. 내 경제예측과 1998년의 외환위기 2. 무당 경제학자의 요설 3. 한국은행의 자존심, 그 오만함 2장. 예측, 경제예측, 경제위기 예측 1. 너무 이른 예측은 오히려 위험하다 2. IMF 때보다 더 심각한 위기? 3. 되새겨봐야 할 2008년의 환율변동 4. 2008년 여름, 나에게 벌어진 일 5. 미네르바는 과연 누구인가? 6. 2007년 정초, 내게 강의를 요청한 ‘경희궁의 아침’ 7. 2006년의 홍콩 여행과 중국 여행 8. 노무현의 대선과 내 역할 9. 내가 걸어온 길의 일부를 이야기한 이유 3장. 경제학과 경제위기 1. 경제위기에 관한 한 경제학자들의 얘기는 듣지 마라 2. 무능한 경제학이라도 공부해야 하는 이유 3. 4차 산업혁명은 허구에 불과하다 4. 경제학계에 어떤 업적을 남겼나? 5. 경제학에는 왜 경제병리학이 없을까? 6. 당신도 경제위기를 예측해낼 수 있다 4장. 경제병리학의 일반원리 1. 금융위기는 왜 반복적으로 발생하는가 2. 금융위기가 발생하는 일반적 운동원리와 전개과정 3. 수요의 시간이동과 수요의 공동화 4. 신용파괴원리의 작동 5. 경제의 역기능 5장. 경제예측을 위한 경제진단, 그리고 환율변동 1. 미국은 왜 강달러 정책을 펼칠까? 2. 잘 모르면 환율에 관해서는 함부로 얘기하지 마라 3. 환율변동과 국제수지 6장. 왜 환율인가? 1. 환율이 국내경기의 향방을 갈랐다 2. 환율은 금융시장의 신용경색도 불렀다 3. 환율은 경기 급상승을 일으키기도 했다 4. 수출보다 더 중요한 것은 내수 5. 문제는 환율이다 7장. 환율변동의 과학적 구조 1. 환율변동을 결정하는 것은 자본수지와 경상수지 2. 자본수지는 성장률, 이자율, 환차익 등이 결정한다 3. 경상수지는 먼저 가격경쟁력이 결정한다 4. 품질경쟁력이 경상수지를 결정하기도 한다 5. 국제경쟁력과 성장잠재력은 무엇이 결정하는가 6. 국제경쟁력과 환율 중에서 어느 것이 앞서가는가 7. 우리나라 환율정책은 올바르게 시행되고 있을까? 8장. 경제위기와 경제정책 1. 우리나라의 경제정책은 적절한가? 2. 경제난의 심각성은 경제정책이 결정한다 3. 금융위기 타격은 어떤 정책을 펼쳐야 최소화할 수 있을까? 9장. 세계경제 2023년: 폭주하는 열차 1. 2023년 세계경제 2. 2023년 중국경제 3. 2023년 미국경제 4. 2023년 일본경제 5. 2023년 한국경제 에필로그

왜 내가 현 경제상황을 ‘파국을 향해 치닫는 폭주열차’로 표현했는지 간단하나마 먼저 밝혀두는 것이 좋겠다. 실제로, 2023년에는 세계경제가 심각한 경제난을 겪을 것이 거의 확실하다. 중국의 성장률은 중국정부의 통계조작만 없다면 -5%대 초반을 기록할 것이고, 지난 30여 년 동안 경제체질이 약해질 대로 약해진 일본의 성장률은 그보다 더 낮은 -5%대 후반을 기록할 것으로 전망된다. 이것이 얼마나 참혹한 것인가는 1998년 우리나라 성장률이 -5.5%를 기록했을 때, 노숙자가 넘쳐났고 자영업자는 수십만이 도산해 수많은 가정이 파괴되었던 것을 상기하면 쉽게 이해할 수 있을 것이다. 그밖에 우리나라를 비롯한 거의 모든 국가의 경제성장률도 마이너스를 기록할 것이라는 게 내 예측이다. 〈프롤로그〉 중에서 “기업은 망하기 때문에 강합니다. 환율이 점진적으로 매년 계속 떨어지면 어떤 일이 벌어질까요? 당연히 수출 기업은 도산 위기에 처하게 됩니다. 그러면 그 기업은 어떻게 해야 살아남을까요? 100달러짜리를 수출하던 기업은 150달러 내지는 200달러짜리를 새롭게 개발해야 합니다. 망하지 않기 위해 수출 기업들은 최신 설비에 대한 투자, 신제품 개발, 과학기술 개발, 생산성 혁신 등등에 온 힘을 기울일 것입니다. 그렇게 되면 수출 기업들은 세계적으로 최강의 경쟁력을 갖추게 될 것입니다. 그 덕택에 국가 경제의 국제경쟁력도 크게 향상될 것입니다. 그러면 우리나라 경제는 장기간 번영할 수 있을 것입니다.” 〈제2장 예측, 경제예측, 경제위기 예측〉 중에서 만약 당신이 지금부터 살펴볼 경제병리학의 일반적인 경제원리를 충분히 숙지한다면, 그리고 현실에 적용하여 임상수련을 어느 정도 거친다면, 당신도 얼마든지 어떤 원인으로 경제위기가 터지는지, 언제 경제위기가 닥칠지, 그것이 어떻게 전개될지, 그리고 그 결말이 어떻게 될지 등등을 대강이나마 진단해낼 수 있고, 어쩌면 예측까지도 해낼 수 있을 것이다. 〈3장. 경제학과 경제위기〉 중에서 광기는 수요의 시간이동에 의해 일어나고, 패닉은 수요의 시간이동에 따른 수요의 공동화에 의해 일어나며, 붕괴는 신용창조원리의 역과정인 신용파괴원리가 작동함으로써 일어나며, 금융위기가 경제적 파국으로 이어지는 것은 경제의 순기능이 역기능으로 돌변하기 때문이라는 것이 경제병리학의 관점이다. 〈4장. 경제병리학의 일반원리〉 중에서 그럼 왜 미국은 강달러 정책을 계속하고 있을까? 심각한 물가불안을 퇴치하기 위해 이자율을 지속적으로 상승시키고 있기 때문이라고 흔히들 얘기한다. 실제로 미국의 중앙은행인 연준(Fed) 역시 물가 상승률이 2%에 이를 때까지 기준금리를 계속 상승시킬 것이라는 입장을 견지하고 있다. 즉, 물가불안을 해소하기 위한 미국의 고금리 정책이 강달러를 유발하고 있다는 것이다. 과연 그럴까? 물가불안 때문만은 아니라는 것이 내 분석이다. 오히려 미국의 경상수지 적자가 지나치게 거대해져서 강달러 정책을 펼치지 않으면 달러의 약세를 피할 수 없고, 그러면 더욱 심각한 경제난을 겪어야 하므로, 미국은 강달러 정책을 펼칠 수밖에 없다는 것이다. 실제로 미국의 경상수지 적자는 이미 2020년에 6,161억 달러에 달했고, 2021년에는 8,216억 달러로 더욱 급증했다. 2021년의 실적은 미국 GDP의 3.6%에 달한다. 〈5장. 경제예측을 위한 경제진단, 그리고 환율변동〉 중에서 미국의 고금리 정책이 지금 당장은 자본수지를 흑자로 전환시켜 강달러를 유지해 주는 것은 사실이다. 그리고 이것은 다른 나라의 소득을 미국으로 이전시켜 미국의 경기하강 압력을 줄이고, 실업률을 낮춘 것도 사실이다. 그렇지만 미국의 경상수지 적자는 장차 더욱 커질 것이 뻔하다. 다시 말해, 달러 가치가 상승함에 따라 미국경제의 국제경쟁력은 떨어질 수밖에 없고, 이것은 미국의 경상수지 적자를 더욱 키울 것이 뻔하다는 것이다. 그렇게 되면 언젠가는 미국 달러 가치는 한꺼번에 폭락할 수도 있다. 만약 미국의 달러 가치가 미래의 어느 시점에 한꺼번에 폭락하는 사태가 벌어지면, 거대한 환차손이 발생하여 미국에 투자된 해외자본은 물론이고 국내자본까지 미국을 떠나게 될 것이다. 그러면 미국의 소득이 해외로 이전되는 효과를 발휘할 것이고, 미국경제는 급속한 경기침체를 겪게 될 것이다. 그뿐만 아니라, 미국 달러는 국제 기축통화의 지위를 잃을 수도 있는 위험한 지경에 몰릴 수도 있을 것이다. 〈5장. 경제예측을 위한 경제진단, 그리고 환율변동〉 중에서 환율정책은 이처럼 경제를 번영시키기도 하고 쇠락시키기도 한다. 그럼 어찌해야 환율정책을 성공으로 이끌 수 있을까? 환율변동의 과학적 구조를 정확히 이해하면 그게 가능하다. 그 이해는 정책당국뿐만 아니라 개인이나 기업에도 중요하다. 그 과학적 구조를 정확히 이해해야 환율이 어떻게 변동하고 국내경기는 어디로 흘러갈지 가늠할 수 있으며, 이 경우에 비로소 개인과 기업의 경제활동은 성공할 수 있는 조건이 하나 주어진다. 환율변동의 운동원리를 이해하는 일은 그만큼 중요하다. 환율변동은 국가 경제에 그만큼 큰 영향을 끼치기 때문이다. 〈5장. 경제예측을 위한 경제진단, 그리고 환율변동〉 중에서 환율의 변동을 일으키는 가장 직접적인 변수는 국제수지이다. 만약 국제수지가 적자면 그리고 다른 변수가 작용하지 않으면, 외환의 공급이 수요에 비해 더 적어짐으로써 환율은 상승한다. 반면에 국제수지가 흑자면, 외환의 공급이 수요에 비해 더 많이 증가함으로써 환율은 하락한다. 그런데 국제수지는 하나가 아니라, 크게 두 가지 종류로 나뉜다. 그 하나는 경상수지이고 다른 하나는 자본수지이다. 이 둘을 합하여 종합수지라 부른다. (참고로, 금융자본수지 계정은 적절치 못한 구분이다) 자본수지는 무엇이 결정할까? 당연히 자본의 수익률이 결정한다. 우리나라에 대한 투자수익률이 다른 나라에 비해 상대적으로 더 높으면, 자본수지는 흑자를 기록한다. 돈이란 더 많은 이익을 찾아 이곳저곳을 떠돌아다니는 속성을 지녔기 때문이다. 그럼 투자수익률은 무엇이 결정할까? 이것은 좀 복잡한 문제지만 간단히 먼저 밝히자면, 성장률과 환차익과 금리 등 세 가지 변수가 주로 결정한다. 국제경쟁력이 뛰어나야 수출이 수입보다 더 많아져 경상수지는 흑자를 기록한다. 그런데 국제경쟁력은 크게 두 가지로 구성되어 있다. 그 하나는 가격경쟁력이고 다른 하나는 품질경쟁력이다. 가격경쟁력과 품질경쟁력이 모두 높거나 둘 중 하나가 더 높으면 국제경쟁력이 높다는 것을 의미한다. 이 둘의 구분은 곧 살펴볼 것처럼 아주 중요하다. 현 경제학이 그 구분을 지금껏 외면해왔기 때문에 더욱 중요하다. 그럼 가격경쟁력과 품질경쟁력은 무엇이 결정할까? 〈7장. 환율변동의 과학적 구조〉 중에서 우리나라의 경상수지 흑자 누적액은 1998년 이후부터 2021년까지 총 1조 118억 달러에 달했다. 그만큼의 외환이 국내에 유입되었던 셈이다. 그럼 이 외환은 어디로 갔을까? 우선, 2021년 말의 가용 외환보유고는 4,631억 달러이고, 순대외금융자산은 2,483억 달러였으며, 그 합계는 7,114억 달러였다. 이것이 우리나라가 보유하고 있는 총 외환보유고인 셈이다. 그렇다면 경상수지 누적액 1조 118억 달러에서 총외환보유액 7,114억 달러를 제외한 3,004억 달러는 어디로 사라졌을까? 여기에서, 우리나라 기업들이 해외에 생산시설 등의 실물에 직접투자한 금액과 개인들이 해외자산을 매입하기 위해 유출한 금액(금융자산 투자를 제외한 금액) 등은 차감해야 하는데, 그리고 외국인의 국내 직접투자 역시 감안해야 하는데, 나는 이 통계들을 정확히 집계하지 못했다. 금융자산 투자와 실물자산 투자를 구분하기 어려웠기 때문이다. 다만, 그 차감 총액은 대략 2천억 달러 정도였을 것으로 추정할 수가 있다. 따라서 우리나라 수출역군들이 애써 벌어들인 약 1천억 달러가량의 외환이 연기처럼 사라졌다고 볼 수 있다. 〈7장. 환율변동의 과학적 구조〉 중에서 이렇게 환율이 예상 밖으로 큰 폭으로 급등을 시작하자, 한국은행과 기획재정부는 당황하여 어찌할 바를 몰랐다. 환율이 한참 오른 뒤에야 환율의 급상승을 막기 위해 시장에 개입했으나, 수요의 시간이동을 감당해낼 수는 없었고, 환율은 2022년 9월 말부터 1,400원을 훌쩍 넘겨버렸다. 이런 환율의 급등은 필연적으로 환차손을 일으켰고, 환차손이 발생한 국내자본과 해외투자자들은 우리나라를 떠나 미국 등의 해외시장으로 유출되었다. 환차손을 피하기 위해서는 어쩔 수 없는 일이었다. 위와 같이 국내자본과 해외투자자가 국내에서 떠나가자, 우리나라 경제는 유동성 부족에 시달리는 결과를 빚었다. 그리고 유동성 부족은 국내의 경제활동을 악화시켰고, 경제난은 점점 더 나빠지기만 했다. 한마디로, 기획재정부와 한국은행이 오늘날과 같은 우리나라에 심각한 경제난을 초래했다는 것이 내 판단이다. 〈8장. 경제위기와 경제정책〉 중에서 왜 세계경제가 이 지경이 되었을까? 우선, 주식시장이 2010년대 후반부터 호조를 보이면서 거품이 끼기 시작했다. 대표적으로 미국의 경우, 2008년에 7천 대까지 떨어졌던 다우지수가 한때 3만 6천을 넘어서기도 했다. 더욱 중요한 사실은, 이 기간에 부동산시장에서 투기 열풍이 불어댔고, 2020년에 들어선 다음에는 그 거품이 부풀어 오를 대로 부풀어 올랐다는 것이다. 이것은 전 세계적인 현상이었다. 경제가 비교적 안정적이라는 유럽에서도 독일, 프랑스, 네덜란드, 벨기에, 룩셈부르크, 덴마크, 스웨덴, 스위스, 크로아티아 등에서 부동산 투기가 큰 거품을 일으켰으며, 태평양 연안에서도 우리나라, 중국, 뉴질랜드, 호주, 미국, 캐나다 등도 마찬가지였다. 그동안 경제가 비교적 호조를 보였던 수많은 개발도상국들도 마찬가지였다. 위와 같은 부동산 거품은 2022년 하반기부터 이미 본격적으로 꺼지기 시작했다. 이것은 조만간 신용파괴원리가 본격적으로 작동할 것임을 뜻한다. 그래서 각국 경제에서는 금융위기가 빠르게 진행될 것이며, 부동산 거품은 물론이고 주식시장 거품까지 빠른 속도로 꺼지고 있거나 곧 그렇게 될 것이다. 그러면 세계경제는 심각한 경기후퇴를 겪게 될 것이다. 〈9장. 세계경제 2023년: 폭주하는 열차〉 중에서