ㆍ 《파이낸셜타임스》 올해의 책 ㆍ 《프로스펙트》 올해의 경제경영서 ㆍ 《ITR》 세계 최고 조세 전문가 50인 선정 ㆍ 《더타임스》 《가디언》 《워싱턴포스트》 추천 부를 빨아들이는 블랙홀, 금융화 누군가가 수익률이 높은 금융상품에 투자해 막대한 수익을 올린다면, 그 수익금은 고스란히 그 나라의 GDP에 반영된다. 그래서 우리는 수익성을 좇는 투자에 몰두하는 것이 나라를 부강하게 하는 한 방편이라고 여기곤 한다. 그러나 과연 그럴까. 금융 부문에서 거둔 엄청난 성장으로 투자 자본이 분수처럼 뿜어져 나와 경제 체제의 다른 부문을 촉촉이 적시리라고 기대할 수 있겠지만, 결과는 정반대다. 이 금융자산은 대개 애초에 도움이 되어야 할 실물경제나 사람과 연결되지 못한 채 금융 부문 내에서 돌고 돌 뿐이다. 미래에 대비해 저축을 하려는 사람에게든, 생산활동에 필요한 자금을 융통하려는 기업에든 금융은 꼭 필요하다. 그러나 예를 들어 현재 영국의 은행 대출 가운데 생산활동을 위한 대출은 고작 10퍼센트에 지나지 않는다. 그 대신 은행들끼리 서로 돈을 빌려주거나 상업용 부동산에 투자하는 것이 주요 업무로 자리 잡았다. 그런데 문제는 은행과 같은 금융기관의 지나친 비대화에 그치지 않는다. 기업도 설비에 투자하거나 일자리를 늘리기보다는 금융활동을 통해 주주에게 돌아갈 수익을 극대화하는 데 열을 올린다. 그래서 예컨대 자동차 공유 플랫폼인 우버는 자동차에 투자하지 않고, 숙박 공유 서비스인 에어비앤비는 부동산을 거의 소유하지 않으며, 페이스북이나 구글은 사면초가에 몰린 언론사의 직원이나 많은 이들이 발품을 팔고 피땀을 흘려 투자해 길어 올린 결과물에서 힘 안 들이고 수익만 뽑아 먹고 있다. 이 책은 이렇듯 금융이 본연의 역할에서 벗어나 거대한 약탈 기계로 변모하는 ‘금융화’의 역사적 과정을 생생하게 추적한다. 세상은 부를 만드는 자와 빼앗는 자로 나뉜다 금융화의 결과로 금융 부문이 지나치게 비대해져 적정 규모를 넘어서면, 오히려 경제성장이 둔화하고 불평등이 심화하고 시장이 무력해지고 공공서비스가 와해한다. 부패가 자행되고 대체경제 부문이 설 자리를 잃고 민주주의와 사회에 막대한 폐해를 안긴다. 저자는 이 역설을 자원이 풍족한 나라가 오히려 가난에 허덕이는 ‘자원의 저주’에 빗대 ‘금융의 저주’라는 개념으로 설명한다. 이 책은 금융을 지배하는 소수가 점점 더 부유해지는 대가로 나머지 대다수 시민이 어떤 희생을 치르는지 파헤친 적나라한 보고서이기도 하다. 금융이 사회에 이바지하고 부를 일군다는 전통적인 역할을 외면하고 수익을 더 보장하는 활동에 치중한다는 것은 다른 경제 부문에서 부를 약탈하고 있다는 뜻이다. 금융이 실물 투자로 이어지지 않는다면 실제로는 어떤 가치도 만들어내지 않는다는 이야기다. 그런데도 막대한 수익을 가져간다면 그것은 다른 누군가가 만들어낸 것을 빼앗은 것에 지나지 않는 것이다. 일찍이 카를 마르크스와 동시대를 살았던 경제학자 쇼스타인 베블런은 (생산수단을 가진 자본가와 그것을 가지지 못한 노동자 사이의 투쟁에 주목했던 마르크스와는 달리) 부를 만드는 자와 부를 빼앗는 자 사이의 투쟁이라는 통찰을 제시했다. 이것이 오늘날 금융이라는 이름 아래 세상에 만연하고 있는 일이다. 이 약탈이 어떻게 이루어지는지 보여 주기 위해 저자는 파생상품, 신탁, 특수목적회사, 사모투자 등 온갖 첨단 금융 기법들의 작동 원리를 속속들이 해부한다. 그리고 막대한 수익만 뽑아먹고 그에 따른 위험은 외부로 떠넘기는 이 수법들의 본질이 ‘앞면이 나오면 내가 이기고 뒷면이 나오면 네가 지는’ 파렴치한 사기도박에 지나지 않음을 통렬하게 짚어낸다. 이를 통해 10여 년 전 세계를 강타했으며 앞으로 재연될 수 있는 금융위기의 뇌관을 선명하게 드러낸다. 어느 편에 설 것인가 게다가 소수의 탐욕으로부터 사회를 보호해야 할 정부마저 국가경쟁력이라는 미명 아래 금융이라는 이름의 약탈을 묵인하거나, 나아가 규제 완화와 조세 감면 등 제 살 깎아먹기 경쟁으로 약탈을 오히려 부추긴다. 특히 진보를 자처하는 영국의 노동당과 미국의 민주당도 이 문제에서만큼은 보수당이나 공화당에 조금도 뒤지지 않았다고 지적하며 이른바 ‘제3의 길’ 노선을 신랄하게 비판한다. 또한 회계사, 법률가 등 전문가집단이 감사 대상 기업의 자문을 병행하는 곡예를 통해 어떻게 약탈자들과 결탁하는지, 경제학자들이 눈에 보이지 않는 비용을 계산하지 못하는 수학적 모델로 어떻게 잘못된 정책을 이론적으로 정당화하는지도 치밀하게 파고든다. 이 책에서 우리는 금융의 저주라는 개념을 풀어내기 위해 전 세계를 아우르며 100년이라는 긴 시간 여행을 떠난다. 미국의 악덕 자본가 시대인 20세기 초에서 시작해 대영제국이 몰락하고 나서 시티오브런던이 세계 금융 중심지로 재부상한 1950년대를 거쳐, 카리브해 지역이 현대 영국의 조세 도피처로 탄생한 1960년대를 살펴보고, 아일랜드가 켈트 호랑이로 도약하는 경제 토대를 처음 다지기 시작한 1970~80년대를 훑고, 계속해서 2007년 세계 금융위기가 닥치는 데 런던이 한몫 단단히 했다는 놀랄 만한 진실을 몇 가지 파헤친다. 세계 금융위기 이후로는 자산관리 전문가라는 기기묘묘한 세계로 들어가 거대 회계법인이 휘두르는, 억만장자에게는 절대 손해를 입히지 않는 술수와 막강한 권력을 들추어내고, 이어 영국 북부에 사는 간병인부터 런던 메이페어에 으리으리하게 사무실을 꾸며놓은 사모투자 거물에 이르기까지 기업의 일그러진 자취를 따라간다. 이렇게 저자는 한 세기에 걸친 ‘부의 흑역사’를 조망하고 나서 묻는다. “당국이 어떻게 했기에 우리 경제를 파산으로 몰아간 대마불사 은행이 금융위기 전보다 규모를 더 키워낼 수 있을까? (…) 힘과 자금이 막강한 이익집단이 세계 공급사슬에서 중요한 요충지에 자리를 잡고는 관계망 속의 나머지 회사에서 부를 수탈해 가는데도?” 저자는 “좌파와 우파 사이에 놓인 오랜 정치적 간극은 케케묵은 과거의 잔재”라고 단언한다. 대신에 오늘날 가장 첨예한 정치적 대립은 “금융화와 금융의 저주를 지지하는 편과 금융을 제자리로 돌려놓고 사회를 섬기기를 바라는 편 사이에 놓여 있다”라고 진단한다. 그러면서 우리에게 궁극의 질문이자 과제를 던진다. “어느 편에 설 것인가?”

머리말: 그 많은 부는 다 어디로 갔을까 기차표 예매 수수료의 기이한 여정 | 영국이 앙골라만큼 위험한 이유 | 금융화의 덫: 좋은 것도 지나치면 독이 된다 | 국가경쟁력을 위한 일이라고? 1장 경쟁과 세금은 부의 적이다 괴짜 경제학자 베블런의 신랄한 통찰 | 석유왕 록펠러보다 막강한 금융왕 J. P. 모건 | 월스트리트가 세운 나라, 파나마 | 정치ㆍ산업ㆍ금융 지도자의 기막힌 사업 수완 2장 신자유주의, 무엇을 위한 자유인가 정부 정책에 민간 시장 모형을 적용할 수 있을까 | 브레턴우즈 체제의 강력한 규제와 자본주의 황금시대 | 신자유주의, 반격에 나서다 | 기업 유치라는 이름의 제 살 깎아먹기 경쟁 | 국가가 기업처럼 될 수 있다는 허튼소리 3장 악의 소굴이 된 제국의 심장 대영제국의 영광을 이끈 주역 | 제국의 몰락과 새로운 부의 원천의 출현 | 금융해적 소굴의 심장부가 되다 | 생선은 머리부터 썩고, 권력은 돈에서 나온다 4장 우리에게 독식을 허하라 시장경쟁을 막아서 경쟁력을 높인다? | 옛날 옛적에 반독점이 살았는데 | 뻔히 보이지만 존재할 수 없다는 괴상한 논리 | 독점은 어떻게 경제를 좀먹는가 | 그들이 세상을 지배할 때 5장 제3의 길은 없다 룩셈부르크에서는 금융에 태클 걸지 마라 | 돈은 정치의 일부다 | 제3의 길에 맛을 들인 진보 좌파 | 국가경쟁력이라는 헛소리 | 영국은 왜 룩셈부르크가 될 수 없나 | 금융위기 이후에도 아무것도 바뀌지 않았다 6장 켈트 호랑이의 폭풍성장과 추락 아일랜드는 금융화의 모범 사례? | 켈트 호랑이는 어떻게 탄생했나 | 그림자금융 전문가와 입법자의 합작품 | 금융위기의 원흉이 되다 | 노동자의 구세주 호히 일당의 사기행각 | 자기기만으로 변질된 켈트 호랑이의 포부 7장 누가 금융위기를 불렀나 월스트리트와 시티오브런던, 누가 더 흉악한가 | 범죄은행 보호에 앞장선 영국 중앙은행 | 런던, ‘금융 수소폭탄’ 파생상품을 실험하다 | 자산 유동화가 만들어낸 멋진 신세계 | 은행이 스스로 규제 기준을 결정한다 | 리먼브라더스가 삼킨 마약, 환매조건부채권 | 2007년 금융위기의 화려한 식전 행사 | 아무도 책임지지 않는다 8장 부자를 더 부자로 만드는 신탁의 마법 주택담보권 400억 파운드의 수상한 행방 | 신탁은 어째서 마법을 부릴까 | 신탁이 비밀 장막을 치는 방법 | 자산관리 산업의 성장과 부의 영원한 대물림 | 부자들은 왜 더 많은 부를 원할까 | 자산관리 전문가와 조세 도피처가 부를 지켜 주고 얻는 대가 9장 단순하지만 위력적인 수탈 장치 사모투자 환자와 간병인 거래 사업의 복잡한 구조 | 앞면이 나오면 내가 이기고 뒷면이 나오면 네가 진다 | 가장 흔한 수법, 부동산회사와 운영회사 분리 | 착취당하는 간병인과 푸대접받는 환자 | 빚 떠넘기기, 세금 회피하기 | 수익률은 형편없는데 어떻게 떼돈을 벌까 | 똑똑한 투자자가 어리석은 투자를 하는 어처구니없는 이유 10장 왜 금융은 경제를 망치는 악당이 되었나 공공 지출을 민간 부문에 떠넘길 때 치르는 대가 | 가치창출에서 가치수탈로 | 지식, 기술, 사람의 대량 유출 | 감사 대상과 회계법인의 은밀한 동거 | 정부와 언론까지 장악한 회계법인 11장 부의 약탈을 옹호하는 경제 이론의 맹점 법인세 감면이 투자를 늘린다고? | 과세는 삶의 일부다 | 민주주의의 가치는 얼마일까 맺는말: 부의 약탈자와 창출자, 어느 편에 설 것인가 국가 안보마저 위협하는 금융 개방 | 금융의 저주를 물리칠 똑똑한 자본통제 감사의 말 미주 찾아보기

머리말: 그 많은 부는 다 어디로 갔을까 금융화 시대에 기업의 경영자와 자문가, 그리고 금융 부문은 경제에 부를 창출하는 방향에서 멀어지는 대신 금융 기술을 이용해 경제에서 부를 수탈하는 방향으로 옮아갔다. 금융화는 회사 소유자와 경영자를 위한 이익 분출구를 활짝 열어 놓았다. 반면 토대를 이루는 경제가, 우리 대다수가 삶을 살고 일을 하는 터전이 무너져 갔다. 수익과 불경기는 부의 수탈이라는 한 동전의 양면이다. 이것이 내가 ‘금융의 저주’라고 일컫는 내용에서 중심을 이룬다. 금융의 저주라는 개념은 단순하다. 금융 부문이 확장하여 합당한 규모에서 벗어나 유용한 역할을 수행할 수 없다면, 이 금융 부문을 지탱하는 국가에 해를 끼친다는 것이다. 금융은 사회에 이바지하고 부를 일군다는 전통적인 역할을 외면하고, 수익을 더 보장하는 활동에 치중할 때가 많아서 다른 경제 부문에서 부를 약탈한다. 정치적으로도 힘을 휘둘러 자기 입맛에 맞게 법이나 규정이나 심지어 사회까지 바꾸어 놓는다. 이 결과 경제성장이 둔화하고 불평등이 심화하고 시장이 무력해지고 공공서비스가 와해하고 부패가 자행되고 대체경제 부문이 설 자리를 잃고 민주주의와 사회에 막대한 폐해를 안긴다. 우리는 금융의 저주라는 개념을 풀어내기 위해 전 세계를 아우르며 100년이라는 긴 시간 여행을 떠난다. 미국의 악덕 자본가 시대인 20세기 초에서 시작해 대영제국이 몰락하고 나서 시티오브런던이 세계 금융 중심지로 재부상한 1950년대를 거쳐, 카리브해 지역이 현대 영국의 조세 도피처로 탄생한 1960년대를 살펴보고, 아일랜드가 켈트 호랑이로 도약하는 경제 토대를 처음 다지기 시작한 1970~80년대를 훑고, 계속해서 세계 금융위기가 닥치는 데 런던이 한몫 단단히 했다는 놀랄 만한 진실을 몇 가지 파헤친다. 세계 금융위기 이후로는 자산관리 전문가라는 기기묘묘한 세계로 들어가 거대 회계법인이 휘두르는, 억만장자에게는 절대 손해를 입히지 않는 술수와 막강한 권력을 들추어내고, 이어 영국 북부에 사는 간병인부터 메이페어에 으리으리하게 사무실을 꾸며놓은 사모투자 거물에 이르기까지 기업의 일그러진 자취를 따라간다. 이 여정을 밟아 가면서 우리는 비로소 깨닫는다. 어떻게 증거를 조작하고 왜곡하고 오용해, 이런 기업활동이 정상이며 꼭 필요할 뿐 아니라 심지어 올바르다고 설득하면서 대중을 감쪽같이 속여 왔는지를. 하지만 진실은 결코 그렇지 않다. _〈본문 18~20쪽〉 이쯤에 이르면 질문이 하나 새롭게 등장한다. 제멋대로 커져 버려 우리를 빈곤에 빠뜨리는 이 부문을 왜 견뎌야 할까? 이유는 대개 정치인과 시티오브런던의 금융집단이 우리 안에 심어 놓은 담론에 있다. 시티오브런던은 없어서는 안 되는 곳이고, 부를 창출하는 명석한 사람이 그득하고 따라서 애지중지 보살펴야 하는 곳이라는 것이다. 이 담론을 뒷받침하는 개념이 약방의 감초 같은 ‘국가경쟁력’이다 이 개념은 영국뿐 아니라 여러 나라에서 악의를 품은 독특한 형태로 모습을 드러낸다. 이런 형태에 내가 붙인 이름이 ‘경쟁력 강령’이다. 이 담론은 지난 수십 년 동안 영국의 정치와 경제생활 곳곳에 스며들었다. (…) 대다수가 받아들이는, 시티오브런던의 경쟁력을 지켜야 한다고 절박하게 요구하는 이 이야기는 먼 길을 돌고 돌아 다음 질문들에 대한 설명으로 다가간다. 너무나도 커진 우리 은행이 왜 망할 수 없는지, 너무나도 중요해진 우리 금융전문가가 왜 감옥에 갈 수 없는지, 우리 병원이 왜 자금을 지원받을 수 없는지, 우리가 사랑하는 동네 책방이 왜 문을 닫는지, 조세 도피처와 맞붙기가 왜 이토록 힘겨운지. _〈본문 34~35쪽〉 1장 경쟁과 세금은 부의 적이다 베블런은 자본주의의 공공연하면서도 중요한 비밀 하나를 무참하게 폭로했다. 거대 자본가는 효율적인 경쟁을 반기지 않으며 자유시장을 바라지 않는다는 것이다. ‘입으로는’ 그렇다고 말하지만 경쟁다운 경쟁이 일어나면 가격이 내려가고 임금이 올라가서 결국 수익이 줄어든다. 자본가가 진정 좋아하는 것은 자기 입맛대로 요리할 수 있는 시장이다. 노동자에게 불리하고 소비자에게 유해하고 납세자에게 잔인한 시장, 바로 이런 곳에서 노다지를 캘 수 있다. 베블런은 이렇게 쓰고 있다. “부재 소유자들은 지금 패배만 안겨줄 뿐인 경쟁을 서로 벌이느니 그 경쟁의 노력을 오롯이 소비자를 대상으로 퍼붓고 있다. 따라서 사업계 내부에서 벌어지는 경쟁이 아니라 사업계 전체와 나머지 공동체 사이에 벌어지는 경쟁이 되었다.” 이 갈등이 금융의 저주의 핵심에 자리잡고 있다. _〈본문 44쪽〉 2장 신자유주의, 무엇을 위한 자유인가 브레턴우즈 체제는 여기저기 틈새가 벌어진 골칫덩어리이지만 제2차 세계대전이 끝나고 나서 거의 25년을 유지했다. 금융을 꽁꽁 묶어 두자 각 정부는 자유롭게 자신의 국가에 가장 유리한 이자율을 정할 수 있다고 여겼다. 돈이 해외로 빠져나갈지도 모른다는 두려움이 사라졌기 때문이다. 그리고 부유층에 부과하는 세금이 높았다. 때때로 아주 높았다. 평균 최고 소득세율이 미국에서는 1950년대에서 1970년대까지 약 70?80퍼센트 사이를 오르내렸고, 영국에서는 제2차 세계대전을 치르는 동안 99.25퍼센트까지 올랐다. 그리고 1950년대 내내 97.5퍼센트에 머무르다가 1959년에 80퍼센트로 떨어졌다. 국내 금융규제 또한 놀라우리만치 강력했다. 미국의 뉴딜 정책은 막강한 반독점법과 결합하여 초대형 은행을 분할하고 온갖 규제로 은행가를 구속했다. 전쟁을 치르며 정부 주도 기술 발전이 비약적으로 이루어져 산업화 물결이 드세지고 정부는 민간 부문이 담당하기엔 매우 위험한 연구에 계속 적극적으로 투자했다. 균형잡힌 대규모 정부 개입과 경우에 따라 놀라우리만치 높은 세율을 유지하면서 이 시기 동안 부국이든 빈국이든 모두 전체 경제성장률이 인간 역사 그 어느 시대보다 높았다. 아니 매우 높았다. 전무후무한 발전이 아닐 수 없었다. 예를 들어 서유럽은 1950년부터 1973년까지 매년 평균 4.1퍼센트로 성장해 나갔다. 무역이 번성했지만 투기자본의 흐름은 억제했다. 오늘날 흔히 이 시대를 ‘자본주의 황금시대’라고 일컫는다. 성장이라는 동력으로 앞으로 나아가면서 경제 불평등이 낮아지고 인플레이션을 길들이고 부채가 줄어들고 금융위기는 규모가 작아지거나 그나마 드물었다. 이것이야말로 미국인의 꿈, 아메리칸 드림American Dream이었다. 단, 세계적 차원에서 일어난. _〈본문 68~69쪽〉 신자유주의자들은 주를 효율적으로 분류할 수 있다는 생각에 열광했다. 지역과 주와 심지어 나라 전체를 삽으로 푹 떠서 어찌되든 경쟁 모형에 밀어넣는, 전 과정이 이롭다고 분명히 단언할 수 있는 구조였기 때문이다. 더 나아가 공공서비스나 조세 체계나 법조차 시장에서 사고파는 또다른 상품일 뿐이라는 관점을 정당화할 수 있었다. “법이 ‘자산’이 되었으며 이 자산으로 국가는 경쟁에 나설 수 있다”라고 윌 데이비스는 썼다. 세금은 “국가라는 유한책임회사가 최소한으로 줄여야 하는 ‘비용’에 불과하게 된다.” 이런 생각이 얼마나 파괴적인지 어렵지 않게 볼 수 있다. 법이 통화가치를 지니게 되기 때문이다. 법인세 과세 체계도 마찬가지다. 이 이론이 1970년대 말 주류 정치에 진입한 뒤 부패, 과두정치, 은행 구제, 국제 조직범죄 증가가 실에 꿴 바늘처럼 뒤따랐다. _〈본문 77쪽〉 3장 악의 소굴이 된 제국의 심장 탈식민지화는 처음엔 서서히 이루어지지만 곧 봇물터지듯 일어났다. 가나가 1957년에, 나이지리아가 1960년에, 우간다와 케냐, 탕가니카와 남북 로디지아, 베추아날란드(보츠와나)와 니아살랜드(말라위), 바수톨란드(레소토)와 다른 여러 나라가 1960년대 초반에 독립을 쟁취했다. 시티오브런던을 중심으로 한 영국 기득권층에게는 비통하기 그지없는 심리적 타격을 입혔다. 영국 제국주의 군대의 총칼을 앞세워 식민지에서 수월하게 수익을 길어 오던 샘이 보아하니 영원히 말라 버렸기 때문이다. 이는 지난 영광에 종지부를 찍는 대참사 같았다. 하지만 아니었다. 1956년 영국의 위대한 제국주의가 나세르 손에 치욕을 당한 그해에 새로운 금융시장이 런던에서 태어나 시티오브런던이 신봉하던 자유라는 종교를 자양분으로 삼아 자라나 시티오브런던을 세계 금융의 중심지로 탈바꿈해 놓는다. 이 금융중심지는 놀라우리만치 다양하고 정교한 새 도구로 무장하여 세계 곳곳에서, 영국 곳곳에서 부를 뽑아올린다. 당시 아무도 상상조차 하지 못했다. 하지만 이 시장은 화려하게 성장해서 제국을 대체하고 능가하여 시티오브런던의 기득권층에 바치는 부와 특권의 원천이 되기에 이른다. _〈본문 103쪽〉 영국 국민은 온 세상에서 정정당당하게 시합에 임한다고 칭송받는다. 그리고 영국 판사는 청백리라고 존경받는다. 하지만 동시에 로베르토 사비아노 같은 기자도 있다. 이탈리아에서 반마피아 기자로 가장 유명한 이 사람은 영국을 가리켜 “지구상에서 가장 부패한 곳”이라고 일컫는다. 시티오브런던이 주무르는 더러운 돈 때문이다. 깨끗한 공무원이라는 겉모습과 부패한 돈 사이에 드러나는 이 극명한 대조는 우연이 아니다. 시티오브런던이 역외 모형의 심장부이기 때문이다. 20세기 후반 대영제국이 붕괴하면서 시티오브런던은 군함과 국가공무원을 이용해 외국에서 부를 뽑아오는 능력을 잠시 잃었다. 하지만 해외령 조세 도피처가 유로마켓과 이어지면서 부를 수탈하는 마력을 되찾았다. 런던시티대학의 로넌 팰런 교수는 처음으로 조세 도피처를 심각하게 바라본 학자로 이 거미줄을 일러 “오늘날 금융시장 핵심에 자리잡고 있는 두 번째 대영제국”이라고 말했다. 금융으로 쌓아올린